Anthropic S-1申报文件：披露了什么，留空了什么

Anthropic 的 S-1 是該公司於 2026年10月26日向美國證券交易委員會（SEC）提交、用以向公眾出售股份的註冊申報書，首度完整公開揭露其業務全貌。2026年上半年營收為 162.86億美元，營業虧損為 6.93億美元，淨虧損則為 807.48億美元。股數、價格區間及上市日期均留白。

什麼是 Anthropic 的 S-1？

S-1 是公司為公開發行而向 SEC 辦理股份註冊所提交的表格，其中包含招股說明書，也就是投資人在買進前會閱讀的文件。招股說明書涵蓋業務內容、經審計的財務報表、風險因素、股權結構，以及出售股份的對象。對一家從未公開申報的公司而言，這是其數字首次以正式申報方式呈現，而非外流消息或外界估計。

Anthropic 何時提交，又可在哪裡查閱？

Anthropic 於 2026年10月26日提交公開版 S-1，距 6月1日遞交的保密草案將近五個月。該文件可在 SEC EDGAR 上以 Anthropic, PBC 查詢，CIK 編號為 2130357。Ernst & Young LLP 負責審計 2025年財報，Grant Thornton LLP 則負責審計 2023年與 2024年財報。

主要數字有哪些？

2026年與 2025年的期中數字未經審計，全年數字則取自經審計的財務報表。

申報文件亦揭露，截至 2026年9月30日，淨營收留存率約為 900%。文件並顯示，截至 2026年6月30日，現金及約當現金為 1,124億美元，另有短期投資 193億美元。我們關於Anthropic 營收的文章，將申報數字與媒體報導的年化營收數字進行比較。

為何淨虧損遠大於營業虧損？

原因在於一筆非現金會計費用。2026年上半年淨虧損中，包含可轉換票據、衍生性負債及 SAFE 公允價值變動 723.88億美元。申報文件指出，該變動源自 Anthropic 本身估值的上升。我們關於807億美元淨虧損的文章，逐項說明營業虧損與淨虧損之間的每一筆項目。

S-1 對股權結構有何說明？

此次 IPO 發行的是 Class A 普通股，將以股票代號 ANT 在那斯達克全球精選市場掛牌。S-1 指出，依那斯達克規則，Anthropic 將屬於受控公司。由七位共同創辦人所擁有之公司持有的單一一股 Class F 股份，固定擁有 50.1% 的表決權。長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）持有單一一股 Class T 股份，可選任董事會過半數成員。Anthropic 係於德拉瓦州註冊成立的公益公司。

申報文件亦列出公司所認知的風險，以及內部人士的禁售條款。我們關於Anthropic 風險因素與Anthropic 禁售期的文章分別有詳細說明。至於這份申報文件對股票的意義，請參閱我們的Anthropic IPO 指南。

申報文件留白了哪些內容？

幾項左右估值的數字：

• Class A 股份的發行數量與價格區間。
• 招股說明書日期。
• 截至 2026年9月30日止三個月的營收。《金融時報》與 Bloomberg 於 10月14日報導，Anthropic 告知潛在投資人第三季營收達 168億美元。
• 摘要章節中運算與基礎設施的承諾支出總額。

修訂版申報文件通常會在定價前補齊這些空白。

重點摘要

• S-1 顯示 2026年上半年營收為 163億美元，約為去年同期的 14倍。
• 807億美元的淨虧損主要來自一筆與 Anthropic 估值上升相關的 724億美元非現金費用。營業虧損為 6.93億美元。
• 股數、價格區間與上市日期仍為空白，因此無法從這份申報文件推算出估值。

資料來源

• Anthropic, PBC，Form S-1，SEC EDGAR，2026年10月26日
• Anthropic，S-1 申報公告，2026年10月26日
• Anthropic，S-1 保密草案遞交公告，2026年6月1日
• Investor.gov，投資人公告：首次公開發行，2022年10月14日
• 《金融時報》與 Bloomberg，〈Anthropic IPO 前一季營收達 168億美元〉，2026年10月14日