作者:Edward Sheldon

AI 熱潮下 AMD 預期 2026 年成長強勁

2026年2月4日  |  研究觀點

AMD 股價過去一年表現良好,價格近乎翻倍1。這股力道來自這家晶片公司策略性轉進人工智慧(AI)領域,並成為挑戰 Nvidia 資料中心市場主導地位的關鍵對手。

近期 AMD 公布 2025 年第四季財報2,表現優於預期,動能來自銷售 AI 工作負載專用 GPU 的資料中心部門強勁成長。以下是財報與法說會的重點,以及分析師對這些數字的反應。

第四季營收成長 34%

第四季 AMD 營收為 103 億美元,年增 34%,遠高於市場共識預估的 97 億美元3。營業利益為 28.54 億美元,年增 41%;每股盈餘為 1.53 美元,市場預估為 1.32 美元。

聚焦資料中心部門,該季營收達 54 億美元,創歷史新高,年增 39%。成長動能來自市場對 AMD EPYC 伺服器處理器的高度需求,以及 Instinct GPU 出貨放量。

財測方面,公司表示第一季預期營收為 98 億美元、上下各 3 億美元,高於市場共識預估的 94 億美元。以區間中點計算,意味著年增 32%。

AMD 董事長兼執行長蘇姿丰博士表示:「2025 年對 AMD 是關鍵的一年,在強勁的執行力與市場對我們高效能及 AI 平台的廣泛需求帶動下,營收與獲利雙雙創新高。」她並補充:「我們以強勁動能進入 2026 年,主要來自高效能 EPYC 與 Ryzen CPU 採用加速,以及資料中心 AI 業務快速擴張。」

法說會重點

在法說會上,蘇姿丰表示,前十大 AI 公司中已有八家採用 AMD 的 Instinct GPU 驅動正式環境的工作負載。她並補充,隨著 MI350 系列 GPU 問世,公司正進入採用的下一階段,既擴大與既有夥伴的合作,也持續新增客戶。她同時指出,公司次世代 MI500 系列的開發已在進行中,該系列可望在 AI 效能上帶來重大躍進,並按計畫於 2027 年推出。

在伺服器方面,蘇姿丰表示第五代 EPYC CPU 的採用於第四季加速,已占伺服器總營收逾一半;不過第四代 EPYC 的銷售同樣強勁。公司預計今年稍晚推出次世代 Venice CPU,蘇姿丰指出市場對這款伺服器 CPU 的需求相當高。

在 Instinct 與 EPYC 動能的支撐下,蘇姿丰表示 AMD 預期 2026 年營收與獲利將出現「顯著」成長。放眼更遠,公司認為已有明確路徑達成其 11 月財務分析師日所提出的企圖目標,包括未來三到五年營收 CAGR 超過 35%,以及同期資料中心營收 CAGR 超過 60%。

AMD AI and server growth

AMD 目標價調升

考量第四季營收與獲利的高成長,以及扎實的財測,分析師對 AMD 的評估整體仍偏多。財報公布後,包括 Evercore ISI、美銀證券與 Truist 在內的多家機構調升4這檔股票的目標價。目前平均目標價為 289 美元,較現價高出近 40%1。

註腳:

1Google Finance, as of February 4, 2026

2AMD Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results, as of February 3, 2026

3CNBC, AMD shares drop as forecast comes up short of some expectations, as of February 3, 2026

4Investing.com, Advanced Micro Devices (AMD), as of February 4, 2026

作者:Edward Sheldon

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