Block 剛調升財測 股價隨之走高

2025 年對金融科技股 Block（XYZ）而言並不平順。2 月，公司公布 2024 年第四季獲利不如預期後股價重挫；5 月又因下修 2025 年獲利財測而再度大跌。

不過，這檔近期納入 S&P 500 指數的股票，前景似乎正在改善。因為 Block 於 8 月 7 日盤後公布的第二季財報¹顯示獲利健康成長，並在旗艦產品 Cash App 與 Square 表現強勁的帶動下，調升了 2025 年財測。

扎實的第二季財報

第二季 Block 毛利為 25.37 億美元，年增 14%，動能來自 Cash App 年增 16% 與 Square 年增 11%。

該期間調整後營業利益為 5.50 億美元，年增 22%。調整後稀釋每股盈餘為 0.62 美元（市場預估 0.69 美元），去年同期則為 0.47 美元。

全年財測調升

在此表現支撐下，公司調升 2025 年財測，現預期全年毛利為 101.7 億美元（先前財測為 99.6 億美元），意味著年增逾 14%。

全年調整後營業利益率預期為 20%，較去年同期擴張 2 個百分點。

Cash App 的創新

細看第二季財報，Cash App 的表現值得一提。該業務毛利為 15.01 億美元，去年同期為 12.99 億美元。

這項成長來自 Cash App Borrow、Cash App Card 與先買後付（BNPL）等創新功能。BNPL 的商品交易總額（GMV，現已納入 Cash App Card 的事後分期付款）該季達 91.1 億美元，成長 17%。

Block 在致股東信中表示，它希望以 Cash App 打造下一世代的金融作業系統。公司認為，透過提供具規模的個人對個人（P2）轉帳網路、完整的儲蓄、投資與借貸工具，以及比特幣交易功能，它可以打造一個完整的資金樞紐，並在年輕世代中取得成功。

公司並指出，7 月僅花四個月開發就在 Cash App 上推出「Pools」功能，讓用戶能輕鬆分攤群組費用，公司認為這將有助於吸引新客戶。

XYZ 目標價調升

值得一提的是，自第二季財報公布後，多家券商調升 XYZ 的目標價，包括：

• 摩根大通：由 90 美元上調至 100 美元

• Needham：由 80 美元上調至 100 美元

• Jefferies：由 90 美元上調至 95 美元

• KBW：由 80 美元上調至 95 美元

• Raymond James：由 79 美元上調至 95 美元

• TD Cowen：由 85 美元上調至 95 美元

在分析師情緒偏多的情況下，Block 可能是 2025 年下半年值得留意的股票。

註腳：

¹Block Q2 2025 Shareholder Letter, as of August 7, 2025