作者:Edward Sheldon

Cerebras 第一季財報後,分析師持續看好

2026年6月24日  |  研究觀點

AI 晶片製造商 Cerebras Systems 於 5 月透過大型 IPO 在 Nasdaq 掛牌。投資需求強勁,股價大漲 68%1 ,寫下首個交易日的亮眼表現。

此後,這檔晶片股波動劇烈。由於營收成長與獲利資訊有限,投資人難以判斷公司真正價值。如今公司已公布財報,以下檢視數據能否支持估值。

第一季強勁成長

Cerebras 於 6 月 23 日公布的第一季財報2顯示強勁成長。截至 3 月 31 日止季度,核心營收為 1.913 億美元,年增 92%,其中核心硬體營收成長 60%、核心雲端與其他服務營收成長 167%。核心毛利率為 47%,去年同期為 42%;核心淨損為 250 萬美元。

本季公司宣布與 OpenAI 簽訂多年期、750 MW 推論運算協議,價值超過 200 億美元;也與 Amazon 展開多年合作,將推論晶片導入 AWS。這有助於全球分銷,讓公司服務新創、AI 原生公司與企業。

Cerebras CFO bullish Q1 statement

第二季與全年財測

展望未來,財測整體良好,但毛利率較弱。第二季核心營收預估為 1.94 億美元,市場共識為 1.74 億美元3,年增 88%,核心毛利率介於 36% 至 38%。2026 會計年度核心營收預估為 8.55 億至 8.65 億美元,以中位數計算年增 69%,核心毛利率介於 38% 至 41%。財務長 Bob Komin 在法說會表示,預期毛利率下降,是因租用第三方運算容量的相關成本。

華爾街持續看好 CBRS

依此財測,即使近期回檔,這檔晶片股仍很昂貴。以全年營收財測中位數及目前 450 億美元市值計算,股價營收比約為 50 倍4.

不過,華爾街分析師仍看好。例如瑞穗、Rosenblatt 與 Needham 的目標價均為 300 美元5 。

在此偏多情緒支持下,Cerebras 可能值得留意。隨著營收快速上升,未來或仍有上漲空間。

註腳:

1CNBC, Cerebras stock falls 10% in first full day of trading after blockbuster debut, as of May 15, 2026

2Cerebras, Cerebras Systems Announces Strong First Quarter 2026 Results, as of June 23, 2026

3Newsfile Refinitiv, as of June 23, 2026

4Google Finance, as of June 24, 2026

5Investing.com, Mizuho reiterates Cerebras Systems stock rating on OpenAI ramp, as of June 24, 2026

作者:Edward Sheldon

作者為Leverage Shares LLC的特約人員,該公司為Themes Management Company LLC在美國的關係企業。Leverage Shares LLC依據公司間服務協議向Themes提供特定服務。