Circle 第四季財報大幅超越預期 股價走高

在 2025 年底回檔之後，Circle Internet 股價再度走高。受惠於大幅超越預期的第四季財報¹，這家穩定幣發行商重新回到投資人的視野。

本文將點出第四季財報的幾項關鍵數字，並看看財報後華爾街對 Circle 的目標價。

USDC 普及帶動成長

Circle 會把發行穩定幣所收到的資金投入存款與短天期美國公債。2025 年第四季，公司總營收與準備金收入為 7.70 億美元，年增 77%，高於市場共識預估的 7.40 億美元²。

該期間調整後 EBITDA 為 1.67 億美元，成長 412%；來自持續營運業務的淨利為 1.33 億美元，去年同期則為 400 萬美元。

在 GENIUS 法案等有利法規的助力下，Circle 主力穩定幣 USDC 的鏈上交易量成長 247% 至 11.9 兆美元。截至季末，USDC 流通量為 753 億美元，年增 72%。

全年方面，總營收與準備金收入為 27 億美元，年增 64%；調整後 EBITDA 為 5.82 億美元，成長 104%。

第四季業務亮點

值得注意的是，第四季公司與多家知名企業展開合作，包括：

• Visa ——美國發卡機構與收單機構現已可透過 USDC 與 Visa 完成全額清算，使結算得以在傳統銀行營業時間之外持續進行。

• Intuit ——會計軟體業者 Intuit 啟動多年期策略合作，在其平台全面整合 USDC 與 Circle 的支援基礎設施。

• Polymarket ——預測市場龍頭 Polymarket 與 Circle 合作，進一步把 USDC 作為其市場的核心擔保與結算資產。

此外，百慕達政府宣布計畫在 Circle 數位資產基礎設施支持下，成為全球第一個完全上鏈的國家經濟體。這顯示穩定幣不只是機構專用的工具。

除此之外，Circle 於 12 月取得美國通貨監理署的附條件核准，可設立全國性信託銀行，未來可望讓其數位資產更深入整合進銀行體系。

整體而言，這是 Circle 相當出色的一季——最關鍵的訊息是 USDC 仍在快速擴張。投資人顯然也注意到了，股價在財報後大幅飆升。

華爾街對 Circle 的預測

Circle 第四季財報公布後，多家華爾街機構³調整這檔股票的目標價。摩根士丹利與瑞穗等機構調升目標價，富國銀行與 Needham 等則下修預估。目前平均目標價為 124 美元，約較現價高出 40%。

註腳：

¹Circle, CIRCLE REPORTS FOURTH QUARTER AND FULL FISCAL YEAR 2025 FINANCIAL RESULTS, as of February 25, 2026

²NewsFile Refinitiv, Stablecoin issuer Circle jumps after Q4 revenue beat, as of February 27, 2026

³Investing.com, Circle Internet Group Inc (CRCL), as of February 27, 2026