Circle 上市後首份財報 營收成長 53%

自 6 月初首次公開發行（IPO）以來，Circle Internet Group 股價吸引了大量投資人關注。以 31 美元的 IPO 價格掛牌後，股價已飆漲逾五倍。

本週稍早，這家數位資產公司公布上市後的首份財報，內容也說明了投資人為何看好其前景。隨著穩定幣採用度提升，Circle 目前正繳出強勁成長，未來看來也相當可期。

認識 Circle Internet Group

在細看該集團第二季數字之前，值得先簡要介紹這家公司。因為雖然股價自 IPO 以來表現亮眼，它在投資圈中卻不算廣為人知。

Circle 成立於 2013 年，是一家業務遍及全球的金融科技公司，使命是透過無摩擦的價值交換提升經濟繁榮。

Circle 最初聚焦於以比特幣進行的個人對個人支付，但近年已轉型為穩定幣領域的要角。

如今，它是全球市值第二大美元穩定幣 USDC（USD Coin）的發行方，同時提供 Circle Payments Network，讓金融機構得以透過穩定幣與區塊鏈技術進行跨境資金移轉。

連結傳統金融與數位金融的橋樑

值得指出的是，穩定幣與比特幣、以太幣等其他加密資產不同，其設計目標是維持相對穩定的價值。它們通常與波動較低的資產掛鉤——多半是法定貨幣——因此不會出現劇烈的價格波動。

由於具備穩定性，穩定幣有多種實際用途。它們不僅可作為加密貨幣使用者的避風港，也是有效的支付工具（可在全球幾乎即時收付，且交易費用低廉）。

近期，這類常被視為傳統金融與數位金融橋樑的數位資產受到高度關注，原因是美國總統川普於 7 月中旬簽署 GENIUS 法案。此舉為穩定幣技術建立聯邦層級的監管制度，是美國數位資產監管的歷史性時刻。

這套框架預期將透過鼓勵機構採用，推動穩定幣產業發展，也意味著 Circle 正處於對的時間、對的位置。

Circle 第二季財報展現強勁成長

聚焦 Circle 第二季財報¹，總營收與準備金收入年增 53% 至 6.58 億美元。進一步拆解，來自支撐 USDC 之準備金的收入成長 50% 至 6.34 億美元；而來自訂閱與服務及交易的其他營收，則年增 252% 至 2,400 萬美元。

獲利方面，Circle 調整後 EBITDA 年增 52% 至 1.26 億美元。不過，由於 IPO 相關非現金費用合計達 5.91 億美元，集團認列 4.82 億美元的淨損。

財測方面，公司並未提供第三季或 2025 年全年的營收預估，但表示預期 USDC 流通量在整個循環週期內將以 40% 的年複合成長率增長。

此外，Circle 表示預計今年秋季推出全新的開放式第一層（Layer-1）區塊鏈 Arc。Arc 的設計目標，是為穩定幣支付、外匯與資本市場應用提供企業級的基礎架構。

截至第二季底，USDC 流通量達 613 億美元，年增 90%。

華爾街看好 Circle

整體而言，Circle 第二季財報表現亮眼，指向正面的公司前景。在 USDC 流通量快速攀升，以及 Circle Payments Network 與即將推出的 Arc 區塊鏈等策略布局之下，公司不只是搭上穩定幣採用的浪潮，更是在積極建構新一代全球金融體系的基礎設施。

值得注意的是，目前華爾街對 Circle 股票的平均目標價為 204 美元²，顯示分析師認為未來數月股價仍有上檔空間。

註腳：

¹Circle Q2 2025 Earnings Press Release, as of August 12, 2025

²LSEG, as of August 13, 2025