作者:Edward Sheldon

Newmont 股票:金價飆漲帶動現金流創新高

2026年2月20日  |  研究觀點

過去 12 個月黃金表現亮眼,漲幅約 65%1,但金礦股 Newmont Corporation 的表現遠遠超前。過去一年其股價上漲逾 150%2,相形之下連金價漲幅都顯得平淡。

近期 Newmont 公布 2025 年第四季與全年財報3,讓投資人一窺其在黃金歷史性多頭行情中的表現。以下是財報的重點,以及這檔金礦股在財報後的格局。

2025 年現金流創新高

2025 年,Newmont 共生產 590 萬盎司黃金、2,800 萬盎司白銀與 13.5 萬噸銅。該期間黃金(扣除副產品)的總維持成本(AISC)為每盎司 1,358 美元。

在這樣的產量與成本水準下,該期間調整後淨利為 76 億美元、稀釋每股 6.89 美元;2024 年則分別為 39 億美元與 3.48 美元。

聚焦現金流,公司營運活動現金流入達 103 億美元,全年自由現金流 73 億美元,創歷史新高,年增約 150%。

全年平均實現金價為每盎司 3,498 美元,2024 年則為每盎司 2,408 美元。值得注意的是,第四季平均實現金價為每盎司 4,216 美元,較第三季增加 677 美元。


在此強勁表現支撐下,Newmont 於 2025 年透過庫藏股與股利,回饋股東 34 億美元資本,同時減債 34 億美元,年底淨現金部位為 21 億美元,持有現金 76 億美元、總流動性 116 億美元。

值得注意的是,公司在全年財報中公布強化版的資本配置架構。此架構旨在未來數年透過提高股利與庫藏股,極大化回饋股東的資本總額,同時讓公司仍能進行高報酬的資本投資,以創造長期價值。

展望未來,Newmont 表示 2026 年目標產量約為 530 萬盎司黃金。黃金(扣除副產品)AISC 預期為每盎司 1,680 美元,並可望受惠於其他金屬的獲利性生產。

Newmont 股票:目前格局

雖然過去 12 個月金價飆漲已帶動 Newmont 股價大幅走高,它可能仍有續漲空間。目前該股尚未進入「超買」區,相對強弱指標(RSI)低於 604。評價方面,其前瞻本益比(P/E)僅 13.3 倍4,遠低於市場平均。分析師平均目標價約為 136 美元5,較現價高出約 10%。考量 RSI 與本益比水準,Newmont 可能是 2026 年值得留意的股票,若金價持續走強尤其如此。

註腳:

1GoldPrice.org, Gold Price Performance USD, as of February 20, 2026

2Google Finance, as of February 20, 2026

3Newmont, Newmont Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Results, Provides 2026 Guidance, and Announces Enhanced Capital Allocation Framework, as of February 19, 2026

4LSEG, as of February 20, 2026

5Investing.com, Newmont Goldcorp Corp (NEM), as of February 20, 2026

作者:Edward Sheldon

作者為Leverage Shares LLC的特約人員,該公司為Themes Management Company LLC在美國的關係企業。Leverage Shares LLC依據公司間服務協議向Themes提供特定服務。