作者:Edward Sheldon

Nu Holdings 第四季表現強勁,分析師看好股價前景

2026年3月3日  |  研究觀點

Nu Holdings 股價近期失去動能,今年以來下跌約 12%1。不過,這家拉丁美洲金融科技巨頭仍持續快速成長。以下整理公司近期第四季財報中的關鍵數據。

第四季強勁成長

2025 年第四季,Nu 營收達 49 億美元,較 2024 年同期的 31 億美元成長 58%,以固定匯率計算則成長 45%。本季淨利為 8.95 億美元,去年同期為 5.53 億美元。

截至季末,這家數位銀行的總存款達 419 億美元,年增 29%;總信貸組合規模則為 327 億美元,年增 40%。

Graph for Sustained Growth of One of the the World's Largest Digital Banking Platforms

Source: Nu Holdings, Q4 2025 earnings presentation, as of February 25, 2026

第四季 Nu 新增 400 萬名客戶,使年底客戶總數達到 1.31 億人,年增 15%。

第四季每位活躍客戶的月平均營收(ARPAC)達到 15 美元,年增約 27%;每位活躍客戶的月平均服務成本則為 0.80 美元,展現其商業模式強大的營運槓桿。

Nu added 4 million customers

值得注意的是,推出新的銀行服務工具,是公司近期的重要成長動能。第四季,Nu 在各市場推出逾 100 項新產品與功能,以深化客戶互動並擴大變現能力。

在巴西,公司推出新的薪資扣款貸款方案、未滿 18 歲客戶適用的信用卡,以及強化財務規劃的工具。在哥倫比亞,則推出一系列信用卡產品,服務可能不符合一般申請條件的客戶。

2026 年邁向全球

Nu 目前在拉丁美洲表現亮眼,以客戶人數計算,已是巴西最大的民營金融機構,但公司仍計畫向全球擴張。今年,公司打算為進軍美國奠定營運基礎,同時持續優先發展巴西與墨西哥市場。

今年 1 月,Nu 已獲得美國貨幣監理署(OCC)的有條件核准,可在美國設立銀行。不過,公司仍在等待聯準會與聯邦存款保險公司(FDIC)的批准。

導入 AI

導入 AI 是這家金融科技公司今年的另一項重點。展望未來,公司計畫將 AI 作為長期成長的結構性優勢,用於提升應用程式功能、客戶服務與交叉銷售。

近期,公司將 AI 模型「nuFormer」導入巴西的授信審核,帶動信用卡市占率創下十季以來最大的單季增幅。接下來,這套模型將擴大應用於巴西貸款業務及墨西哥信用卡業務。

AI adoption strategic priorities 2026

Source: Nu Holdings, Q4 2025 earnings presentation, as of February 25, 2026

Nu 股票的股價預測

公司第四季財報公布後,摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師2 上調 Nu 股票目標價,由 18 美元升至 21 美元,較目前股價高出約 40%。他們認為,Nu 的估值在 2026 年底可能達到 1,000 億美元。其他3 看好這檔股票的機構包括高盛(Goldman Sachs)、Susquehanna 與 Itau BBA,目標價分別為 21 美元、22 美元及 20 美元。

註腳:

1Google Finance, as of March 4, 2026

2Market Screener, Morgan Stanley Raises Price Target on Nu Holdings to $21 From $18, Keeps Overweight Rating, as of March 2, 2026

3Investing.com, Nu Holdings Ltd (NU), as of March 3, 2026

作者:Edward Sheldon

作者為Leverage Shares LLC的特約人員,該公司為Themes Management Company LLC在美國的關係企業。Leverage Shares LLC依據公司間服務協議向Themes提供特定服務。