作者:Edward Sheldon

Palantir 股票:第四季大幅超越預期 華爾街更趨看多

2026年2月3日  |  研究觀點

Palantir 股價過去幾年在 AI 領域表現突出,原因不難理解。受惠於其人工智慧平台(AIP)的成功——該平台已被政府機關與商業企業廣泛採用——公司的成長相當驚人。

近期 Palantir 公布 2025 年第四季財報1,數字再度亮眼。以下是第四季財報的重點,以及華爾街的反應。

第四季營收成長 70%

2025 年第四季,Palantir 營收為 14.1 億美元,年增 70%,高於分析師預估的 13.3 億美元2。

帶動成長的是美國商業業務的強勁表現,該業務營收年增 137% 至 5.07 億美元,顯示全美企業正快速採用集團的 AI 解決方案。

美國政府業務營收為 5.70 億美元,年增 66%,動能來自取得國防部的合約。

獲利方面表現相當強勁。該季歸屬於普通股股東的淨利為 6.09 億美元,年增 670%。

至於公司的「40 法則」分數(營收成長率加營業利益率),本季達 127%,高於前一季的 114%。

Palantir 70% growth Q4

法說會重點

在法說會上3,營收長 Ryan Taylor 談到公司如何把企業從「AI 採用者」轉變為「AI 原生企業」。他說:「AIP 持續從根本改變客戶實現價值的速度,大幅壓縮從初次接觸到產生轉型性影響所需的時間。」

他並提到既有客戶正以「更快、更大」的規模擴大採用。例如,某家公用事業公司的年度合約價值(ACV)由 2025 年第一季的 700 萬美元,增加至年底的 3,100 萬美元;某家能源公司則由 2025 年第一季的 400 萬美元 ACV,增加至年底逾 2,000 萬美元,動能來自新應用場景所創造的價值。

聚焦政府業務,Taylor 指出,美國海軍於第四季授予 Palantir 一紙價值最高達 4.48 億美元的合約,用以現代化造船供應鏈並加速軍艦交付。他說:「在全球威脅升高與預算壓力並存的時代,政府正轉向真正管用的軟體,因為速度、精準度與決策優勢至關重要。」

2026 年財測強勁

財測方面,表現遠優於預期。管理層表示,2026 年預期營收介於 71.82 億至 71.98 億美元之間。

這意味著年增約 60%。財報前,分析師原本預估 2026 年營收成長約 40%。

在美國商業業務方面,公司預期年增至少 115%,顯然預期企業對其平台的採用將維持強勁。

2026 revenue guidance outlook

目標價調升

第四季財報公布後不久,多家華爾街機構調升 Palantir 的目標價4,包括:

  • 德意志銀行: 由 160 美元上調至 200 美元

  • 滙豐:由 197 美元上調至 205 美元

  • Piper Sandler:由 225 美元上調至 230 美元

  • 花旗:由 235 美元上調至 260 美元

不過須留意的是,包括 DA Davidson 與瑞銀在內的數家機構小幅下修目標價(兩者皆調降至 180 美元),主因是對評價的疑慮。

目前 PLTR 最高目標價為花旗的 260 美元,平均目標價則為 191 美元。

註腳:

1Palantir Reports Q4 2025, as of February 2, 2026

2CNBC, Palantir stock rallies after company beats earnings estimates, as of February 3, 2026

3Investing.com, Earnings call transcript: Palantir’s Q4 2025 revenue surges, stock rises, as of February 2, 2026

4Investing.com, Palantir Technologies Inc (PLTR), as of February 3, 2026

作者:Edward Sheldon

作者為Leverage Shares LLC的特約人員,該公司為Themes Management Company LLC在美國的關係企業。Leverage Shares LLC依據公司間服務協議向Themes提供特定服務。