Palo Alto Networks：扎實的第二季與一樁代理式 AI 併購

Palo Alto Networks 股價 2026 年表現落後。與許多其他軟體股一樣，它也受到 AI 顛覆疑慮的衝擊。不過 2026 會計年度第二季¹財報顯示，這家資安公司仍在快速成長。以下是第二季財報的重點，以及與季報同日公布之併購案的相關細節。

次世代資安營收成長依然強勁

第二季 Palo Alto Networks 營收為 26 億美元，年增 15%。次世代資安年化經常性收入（ARR）年增 33% 至 63 億美元，剩餘履約義務（RPO）年增 23% 至 160 億美元。

獲利方面，該季非 GAAP 淨利為 7.32 億美元，稀釋每股 1.03 美元（市場預估為 0.94 美元²），分別年增 29% 與 27%。

董事長兼執行長 Nikesh Arora 評論第二季財報時表示，公司在平台化（Palo Alto 的全方位資安平台）上持續看到強勁表現。他指出，由於客戶亟欲同時把資安架構現代化與標準化，AI 正加速平台化趨勢。

他並表示，集團看到 AI 資安「穩定且強勁」的採用，公司預期這將是一項長期趨勢。

第三季與 2026 會計年度財測

財測方面，Palo Alto Networks 表示第三季預期：

• 總營收年增 28% 至 29%

• 次世代資安 ARR 成長 56%

• 稀釋非 GAAP 每股淨利介於 0.78 至 0.80 美元

全年則預期：

• 總營收年增 22% 至 23%

• 次世代資安 ARR 成長 53% 至 54%

• 稀釋非 GAAP 每股淨利介於 3.65 至 3.70 美元（先前財測為 3.80 至 3.90 美元）

須注意的是，第三季營收財測雖符合預期，但華爾街原本預估該季 EPS 為 0.92 美元。這項財測不如預期，加上全年獲利財測下修，是財報公布後股價立即走弱的主因。

一樁代理式 AI 併購

在 Palo Alto 第二季財報公布前不久，公司宣布收購³以色列資安業者 Koi，該公司專精於代理式端點安全。

在公告中，Palo Alto 指出，隨著 AI 改變勞動力生產力，它也在每一個端點上創造出「危險且無人管理的攻擊面」，因為 AI 代理擁有對敏感資料的深度存取權與不受限制的權限，卻繞過了傳統的安全控管。公司認為 Koi 將有助於保護組織免於 AI 代理帶來的威脅，讓客戶能安心部署代理式工具。

華爾街仍看好 PANW

第二季財報與 Koi 併購案公布後，由於全年獲利財測下修，PANW 在華爾街遭到一些目標價下修。不過分析師對這檔資安股仍壓倒性偏多，平均目標價為 212 美元⁴。

Piper Sandler 分析師⁵表示，他們仍視 PANW 為「長期端到端保障 AI 安全的明確贏家」。Truist Securities 分析師⁶ 則表示，在營收成長加速與利潤率執行力穩健之下，在併購整合敘事趨於穩定之前、以及 AI 驅動的資安順風於 2026 會計年度及其後持續增強之際，他們會「逢弱加碼」。

註腳：

¹Palo Alto Networks Reports Fiscal Second Quarter 2026 Financial Results, as of February 17, 2026

²CNBC, Palo Alto Networks slumps 7% as third-quarter profit guidance falls short, as of February 17, 2026

³Palo Alto Networks Announces Intent to Acquire Koi to Secure the Agentic Endpoint, as of February 17, 2026

⁴Investing.com, Palo Alto Networks Inc (PANW), as of February 17, 2026

⁵Newsfile.Refinitiv, Palo Alto Networks drops on lowered annual profit forecast, as of February 18, 2026

⁶Newsfile.Refinitiv, Palo Alto shares fall as deal costs pile up amid AI security push, as of February 18, 2026