PANW 第四季財報強勁 目標價獲調升

Palo Alto Networks 股價近月表現落後。投資人似乎不太喜歡這家資安公司計畫以 250 億美元收購競爭對手 CyberArk 的消息。不過 8 月 18 日公布的 2025 會計年度第四季財報1 強勁，可能已讓股價重回上升軌道。因為獲利與財測都優於預期，華爾街分析師也自財報後陸續調升 PANW 的目標價。

資安解決方案需求強勁

2025 會計年度第四季，Palo Alto Networks 營收為 25.4 億美元，年增 16%，高於市場共識預估的 25.0 億美元。一如前幾季，成長動能來自次世代資安業務，其年度經常性收入（ARR）年增 32% 至 56 億美元。

該季非 GAAP 淨利為 6.730 億美元，稀釋每股 0.95 美元，去年同期則為 5.222 億美元、每股 0.75 美元。此一獲利數字明顯優於市場共識的 0.88 美元。

在法說會上，董事長兼執行長 Nikesh Arora 表示，資安需求依然強勁，客戶正尋求 Palo Alto Networks 協助保障其雲端與 AI 轉型歷程的安全。他並指出，生成式 AI 的普及帶來全新且複雜的攻擊面，因此公司近期推出完整的 AI 資安平台「Prisma AIRS」以保護客戶。

財測優於預期

財測方面，公司表示 2026 會計年度第一季預期營收為 24.5 億至 24.7 億美元，每股盈餘為 0.88 至 0.90 美元；分析師原先預估為 24.3 億美元與 0.85 美元。

全年方面，公司預期營收介於 104.8 億至 105.3 億美元之間，每股盈餘介於 3.75 至 3.85 美元；分析師原先預估為 104.3 億美元與 3.67 美元。

目標價調升

第四季財報公布後，多家華爾街機構調升2 PANW 的目標價，包括：

• 巴克萊：由 210 美元上調至 215 美元

• BMO Capital：由 217 美元上調至 225 美元

• 豐業銀行（Scotiabank）：由 225 美元上調至 228 美元

• Rosenblatt：由 215 美元上調至 225 美元

• 德意志銀行：由 220 美元上調至 235 美元

根據 LSEG 資料，目前平均目標價為 212 美元³，約較現價高出 16%，意味著分析師認為中期仍有上檔空間。

收購 CyberArk 可望強化 Palo Alto 能力

聚焦 CyberArk 交易，若順利完成，可望帶來實質效益。Palo Alto Networks 執行長 Arora 的策略，是收購同類最佳的企業並整合進公司，而非嘗試自行開發技術。他認為 CyberArk 是同類最佳的資安業者，能協助公司在身分安全與 AI 領域迎頭趕上。他認為 Palo Alto Networks 與 CyberArk 的結合，將打造出端到端保障 AI 安全的領先平台——從管理代理式身分的存取權限，到在執行階段落實 AI 應用與代理的安全政策——而這些新增能力，也有助於讓公司成為客戶心中的「首選資安夥伴」。

註腳：

¹Palo Alto Networks, Palo Alto Networks Reports Fiscal Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Financial Results, as of August 18, 2025

²Investing.com, Palo Alto Networks Inc (PANW), as of August 20, 2025

³LSEG, August 20, 2025