Robinhood 第一季財報凸顯長期成長空間

在 2025 年大漲後， Robinhood Markets 股價於 2026 年回落，今年以來跌幅超過 30%¹。但受惠於股票交易、預測市場的熱度與全球擴張，公司仍以驚人的速度成長。這是否帶來值得研究的機會？

儘管加密貨幣疲弱，第一季整體表現穩健

Robinhood 第一季財報² 整體相當穩健。雖然加密貨幣營收較弱，年減 47% 至 1.34 億美元，但股票交易營收年增 46% 至 8,200 萬美元，其他交易營收（含預測市場）則年增 320% 至 1.47 億美元，均明顯成長。

整體而言，淨營收總額年增 15% 至 10.7 億美元，淨利息收入年增 24% 至 3.59 億美元。

值得注意的是，營業費用年增 18% 至 6.56 億美元，原因包括行銷與成長投資，以及收購相關支出。

費用增加影響獲利，使每股盈餘僅成長 3% 至 0.38 美元，低於市場共識預估的 0.44 美元³。不過，調整後 EBITDA 仍年增 14% 至 5.34 億美元。

營運動能

營運方面，公司持續進步：已入金客戶數增加 6% 至 2,740 萬人，投資帳戶數增加 8% 至 2,910 萬個。Robinhood Gold 訂戶尤其亮眼，年增 36% 至創紀錄的 430 萬人。截至季末，平台總資產為 3,070 億美元，年增 39%。

交易量方面：

• 股票名目交易額年增 54% 至 6,380 億美元。

• 選擇權合約交易量年增 17% 至 5.86 億口。

• 事件合約交易量創下 88 億口紀錄。

• 加密貨幣名目交易額減少 48% 至 660 億美元。

新產品與持續全球擴張

公司第一季推出多項新產品與功能，有望支持未來成長，包括全新家庭投資服務中的信託與監護帳戶、Robinhood Platinum Card，以及 Robinhood Ventures Fund I。後者是在紐約證券交易所掛牌的封閉型投資基金，讓散戶投資人得以參與私募市場。

此外，公司也擴大了全球布局，其中一項亮點是獲得新加坡金融管理局核准，可提供完整的證券經紀服務。

值得注意的是，美國財政部於 4 月宣布，Robinhood 將擔任 Trump Accounts 的券商與唯一初始受託人。Robinhood 將建置並營運獨立的 Trump Account 應用程式、提供專屬客服與教育內容，並保管帳戶資產。

這可能是公司的重大機會。根據財政部長 Scott Bessent，已有約 500 萬名兒童登記開立這類帳戶⁴.

Robinhood：估值與目標價

近期股價下跌後，Robinhood 估值明顯下降。分析師預估今年每股盈餘為 2.18 美元³ ，目前股票預估本益比不到 35 倍。

若採用明年每股盈餘 2.73 美元的預測³，本益比則低於 30 倍，因此這檔股票已遠比過去便宜。

分析師目標價方面，目前平均目標價⁵ 為 101 美元，較目前股價高出逾 30%。

不過，部分機構的目標價更高。例如 Bernstein SocGen[5] 目前的目標價為 130 美元。

隨著估值壓縮，加上分析師偏多的目標價，Robinhood 股票目前可能值得進一步研究。短期內，加密貨幣市場疲弱或將持續限制公司成長，但長期來看，公司仍有廣闊的成長空間。

註腳：

¹Google Finance, as of April 29, 2026

²Robinhood Reports First Quarter 2026 Results, as оf April 28, 2026

³LSEG, as of April 29, 2026

⁴CNBC, Trump Accounts for kids now total 5 million, and 1.2 million can get $1,000 seed money, Bessent says, as of April 15, 2026

⁵BBC, Lufthansa cuts 20,000 summer flights as fuel prices surge, as of April 21, 2026

⁶Investing.com, Robinhood Markets Inc (HOOD), as of April 28, 2026