RTX 第二季財報顯示各業務動能全面走強

以市值計為全球最大航太暨國防公司¹的 RTX Corp，2025 年在股市表現亮眼，漲幅約 30%。在中東衝突與北約成員國提高國防支出承諾之下，這檔股票吸引了相當高的投資人關注。

近期 RTX 公布 2025 年第二季財報²，表現令人印象深刻。雖然部分投資人把焦點放在公司小幅下修的全年財測，但其底層故事其實是各業務部門健康成長、動能全面走強。

營收與獲利雙雙優於預期

第二季 RTX 營收為 216 億美元，年增 9%，明顯優於市場共識預估的 207 億美元。調整後每股盈餘（EPS）為 1.56 美元，年增 11%，同樣大幅優於財報前市場共識的 1.45 美元。

季末集團在手訂單達 2,360 億美元，其中商用業務 1,440 億美元、國防業務 920 億美元，較去年同期高出 15%。在此表現支撐下，公司將季配股利調升 8%。我們認為，該季 9 億美元的庫藏股買回，也讓投資人受惠。

動能全面擴散

細看第二季結果，引擎製造商普惠（Pratt & Whitney）表現出色，調整後銷售額年增 12% 至 76.31 億美元。該部門成長來自商用售後市場銷售增加 19%，以及商用原廠設備（OE）銷售成長 15%。

Collins Aerospace 同樣繳出不錯的一季，調整後銷售額年增 9% 至 76.22 億美元，受惠於商業航空運量成長。

至於國防部門雷神（Raytheon），銷售額為 70.01 億美元，年增 8%。成長動能來自陸基與防空系統（包括愛國者與 NASAMS）出貨量增加，以及 SPY-6 與 Evolved SeaSparrow 等海軍飛彈的出貨成長。

關稅衝擊財測

若說第二季財報有一處弱點，那就是 2025 年的獲利財測。由於關稅影響，公司小幅下修財測，預估今年關稅將使企業付出約 5 億美元成本。2025 年集團現預期調整後 EPS 為 5.80 至 5.95 美元（2024 年為 5.73 美元），先前財測則為 6.00 至 6.15 美元。

正面的是，公司調升了 2025 年營收財測，現預期全年調整後銷售額為 847.5 億至 855 億美元，高於先前的 830 億至 840 億美元；有機銷售成長率預期為 6% 至 7%，高於先前的 4% 至 6%。管理層對公司的長期展望同樣抱持樂觀。

具備長期成長條件

整體而言，RTX 交出一份相當扎實的財報。公司不僅營收與獲利雙雙優於預期，各部門銷售成長穩健，在手訂單持續增加，也為投資人調高股利。

展望未來，即便受到關稅影響，RTX 看來仍具備進一步成長的條件。憑藉同時布局快速成長的全球國防市場與復甦中的商用航太產業，我們認為公司可望受惠於多項強勁且持續的順風。

註腳：

¹Companies Market Cap, Largest defense contractors by market cap, as of July 24, 2025

²RTX, RTX reports Q2 2025 results, as of July 22, 2025