Salesforce 第四季代理式 AI 動能持續強勁

Salesforce 股價是這波軟體股賣壓的重災戶。在市場擔心 AI 將衝擊其商業模式之下，股價 2026 年以來下跌約 30%¹。不過 Salesforce 正推出自家 AI 解決方案，並已開始看到實質動能。以近期 2026 會計年度第四季財報²為例，其代理式 AI 解決方案 Agentforce 的年度經常性收入（ARR）年增 169%。

AI 動能正在累積

Salesforce 第四季財報整體相當扎實。該季營收為 112 億美元，以固定匯率計成長 10%，若排除 Informatica 併購貢獻則約成長 8%。非 GAAP 稀釋每股淨利為 3.81 美元，去年同期為 2.78 美元，遠高於市場共識預估的 3.04 美元³。

在 AI 與資料方面，Agentforce 與 Data 360 的年度經常性收入合計超過 29 億美元，年增逾 200%，不過此數字包含來自 Informatica Cloud 的 11 億美元。單看 Agentforce ARR 為 8 億美元，年增 169%，較前一季高出約 60%。

在第四季財報中，Salesforce 表示自 15 個月前推出以來，Agentforce 已完成逾 29,000 筆交易，較前一季增加 50%。公司並補充，已上線運作的 Agentforce 帳戶數季增近 50%，且第四季 Agentforce 與 Data 360 的簽約金額中，有 60% 來自既有客戶擴大採用。

為衡量其 AI 代理完成的任務量，公司導入名為「代理工作單元」（AWUs）的指標。第四季該指標為 24 億單位，季增 57%。

在這份扎實成績支撐下，公司宣布核准 500 億美元的庫藏股計畫，以把握股價弱勢的時機。公司同時把季配股利調升至每股 0.44 美元，年增 5.8%。

第一季與 2027 會計年度財測

財測方面，Salesforce 表示 2027 會計年度第一季預期調整後每股盈餘為 3.11 至 3.13 美元，營收為 110.3 億至 110.8 億美元。分析師原先預估為每股 3.00 美元、營收 109.9 億美元。

2027 會計年度全年，公司目標為調整後每股盈餘 13.11 至 13.19 美元，營收 458 億至 462 億美元（營收將在 2027 會計年度下半年重新加速）。市場共識預估則為每股 13.12 美元、營收 460.6 億美元。

法說會重點

在法說會上⁴，董事長兼執行長 Marc Benioff 談到，他並不認為 Anthropic 這類公司的 AI 模型對公司構成重大威脅。他的看法是，要把原始智慧轉化為可靠、準確且可規模化的企業工作，必須具備提供可靠性與安全性的基礎設施，而這正是公司最大的差異化優勢。

Benioff 並指出，Salesforce 的新服務正協助公司從競爭對手手中搶下客戶。近期 Salesforce 的 IT 服務產品已從競爭對手 ServiceNow 手中贏得客戶，公司新推出的生命科學產品也吸引了原屬競爭對手 Veeva 的客戶。

華爾街的反應

第四季財報公布後，多家華爾街機構下修 Salesforce 的目標價⁵。例如巴克萊由 265 美元降至 252 美元，摩根士丹利由 298 美元降至 287 美元。不過分析師平均目標價仍遠高於現價，目前為 306 美元，意味著約 70% 的潛在上漲空間。

註腳：

¹Google Finance, as of February 26, 2026

²Salesforce Investor Relations, Salesforce Delivers Record Fourth Quarter Fiscal 2026 Results, as of February 25, 2026

³CNBC, Salesforce shares are down 4% in premarket on mixed guidance and $50 billion buyback commitment, as of February 25, 2026

⁴Investing.com, Earnings call transcript: Salesforce Q4 2026 earnings beat expectations, as of February 25, 2026

⁵Investing.com, Salesforce Inc (CRM), as of February 25, 2026