SPCH 創下比特幣 ETF 以來最亮眼的新基金掛牌表現

ETF 推出表現的新標竿

真正能被稱為具有歷史意義的 ETF 推出案例屈指可數。

1993 年 SPY 問世，開創現代 ETF 產業；1999 年 QQQ 讓 Nasdaq 投資走入主流；2004 年黃金 ETF 改變商品投資。近期則是 2024 年 1 月，以 BlackRock 的 IBIT 為首的比特幣現貨 ETF，成為金融史上最受期待的產品推出事件之一。

如今，又有一場 ETF 掛牌值得列入名單。SpaceX 完成史上最大 IPO 僅數天後，Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF（Cboe：SPCH）與 Leverage Shares -2X Short SpaceX Daily ETF（Cboe：SSPC）便進入市場，立即吸引華爾街交易人目光，隨後寫下 ETF 產業史上最亮眼的首秀之一。

創紀錄的起步

SpaceX 公開掛牌本已是歷史性事件。公司透過 IPO 募集 750 億美元，估值約 1.75 兆美元，成為全球最受關注的股票之一。

上市熱度引發 ETF 發行商前所未有的搶進。72 小時內，十二檔槓桿型 SpaceX ETF 同時在 Cboe 交易所推出，爭取同一群投資人。理論上，沒有任何一家發行商應具備明顯優勢。

多數產品提供相近槓桿、追蹤同一檔股票，且在同一天掛牌，但市場很快選出偏好的產品。

首個交易日，SPCH 成交額約為 2.82 億美元，是市場上交易最活躍的 2 倍做多 SpaceX ETF。SSPC 成交額約為 2.19 億美元，也名列反向產品前茅。¹

兩檔 Leverage Shares 基金首日合計成交額超過 5 億美元，在新成立的類別中占據領先位置。

根據 Bloomberg Intelligence ETF 分析師 Eric Balchunas，SPCH 創下自 BlackRock 的 IBIT 於 2024 年 1 月掛牌以來，所有新推出 ETF 中最高的首日成交額。這項成績值得仔細思考。

IBIT 進入市場時，有全球最大資產管理公司支持，也承接了機構投資人多年累積的比特幣現貨曝險需求。SPCH 則與另外十一項競爭產品同時進入擁擠市場，仍成為成交額領先者。

動能持續加速

若說第一天令人印象深刻，第二天更是非比尋常。截至 6 月 16 日，SPCH 成交額約達 15.6 億美元，SSPC 接近 10 億美元，兩者合計占整個槓桿型 SpaceX ETF 市場成交額的一半以上。²

當天十二檔 SpaceX ETF 合計成交約 41.5 億美元，對一週前尚不存在的類別而言十分驚人。更值得注意的是需求廣度，每檔槓桿型 SpaceX ETF 都達到具意義的成交規模。對 ETF 發行商而言，首日成交 2,500 萬美元通常已算成功；多檔 SpaceX ETF 卻達到該金額數倍，而 SPCH 與 SSPC 更遠超同業。

需求為何如此強勁？

爆發性的交易活動，反映多項特殊因素交會。首先，SpaceX 並非一般 IPO，公司位居全球幾項最重要成長主題的核心，包括可重複使用火箭、衛星通訊、AI 基礎設施、國家安全與太空探索。

其次，股票上市後波動劇烈，單日大幅漲跌為尋求放大曝險的積極交易人提供機會。

第三，槓桿型 ETF 提供簡單且容易取得的方式來表達這些觀點。投資人無須開設融資帳戶、交易選擇權或使用客製化衍生工具，便能透過幾乎所有券商平台都有的熟悉 ETF 架構，取得槓桿做多或放空曝險。

對許多交易人而言，SPCH 與 SSPC 成為參與 SpaceX IPO 後波動的首選工具。

需求為何如此強勁？

SPCH 與 SSPC 的成功不只是市場熱度使然。Leverage Shares 以多項競爭優勢投入 SpaceX ETF 競賽。

公司透過歐洲 ETP 業務，在槓桿型單一個股產品領域建立良好聲譽，並展現重大市場機會出現時能快速行動的能力。

2026 年稍早，Leverage Shares 成為首家推出與新上市 AI 晶片製造商 Cerebras 連結之槓桿型 ETF 的發行商。SpaceX 上市時，公司採用相同策略，同步推出做多與放空產品。

公司也以同類產品中最具競爭力的費用結構之一進入市場。SPCH 與 SSPC 的費用率為 0.75%，相較許多槓桿型 SpaceX 競爭產品，提供較低成本的選擇。

在曝險大致相同的市場，定價能成為強大的差異化因素，而初期交易數據顯示投資人已注意到這點。

搶先領先的重要性

與 IBIT 的比較不只在於成交額。ETF 歷史最重要的經驗之一，是流動性往往會吸引更多流動性。

較高成交額通常帶來較窄的買賣價差；較窄價差提升成交品質；更好的成交品質吸引更多投資人，形成可強化市場領導地位的正向循環。

比特幣 ETF 市場充分展現這項現象。率先建立流動性優勢的基金吸引更多資金流入，隨時間推移，競爭地位也更穩固。

SPCH 看來正受惠於相同效應。在掛牌初期的關鍵幾天成為成交額領先者，使基金建立穩固基礎，得以進一步提升流動性並擴大投資人採用。

註腳：

¹Leverage Shares by Themes (GlobeNewswire: Leverage Shares by Themes’ 2x SpaceX ETFs, SPCH and SSPC, Lead Market Debut With More Than $500 Million in First-Day Trading), as of June 16, 2026.

²Bloomberg Terminal Data as of June 16, 2026.