半導體是現代世界中沉默的英雄。從智慧型手機到洗衣機，它幾乎無所不在，堪稱我們日常倚賴的電子裝置的「大腦」。歸根究柢，正是晶片技術造就了我們過去數十年所經歷的數位革命。沒有這項技術，就不會有支撐當今全球經濟的無縫連結。
展望未來，隨著世界持續數位化，以及人工智慧（AI）、雲端運算與醫療科技等領域不斷進展，半導體產業規模預期將顯著擴大。根據資誠（PWC）1，全球半導體產業到 2030 年規模可達 1 兆美元，約較 2021 年大上三分之二。有望受惠於這波產業成長的公司之一，是台灣積體電路製造公司，簡稱「台積電」（TSMC）。作為全球最大2的晶片製造商，它在產業中扮演關鍵角色。
晶片製造重鎮
台積電是一家台灣的跨國半導體製造商，同時在台灣與美國掛牌。公司於 1987 年由張忠謀創立，他以專注為其他公司代工製造晶片的純晶圓代工模式，徹底改變了整個產業。
如今，台積電幾乎為市場上所有晶片設計公司代工——包括 Nvidia、AMD、Apple、三星、高通與博通——生產全球逾 60% 的半導體（以及逾 90% 的最先進製程晶片）。因此，它在科技生態系中扮演樞紐角色。
台積電以頂尖製程技術聞名，多年來持續站在半導體製造技術進展的最前線，成功量產 7 奈米、5 奈米，乃至現在的 3 奈米晶片。其多數晶片在台灣製造，但在美國、日本、德國與中國也設有生產基地。
過去十年的顯著成長
過去十年間，隨著世界日益數位化、半導體需求攀升，台積電的營收與獲利也大幅成長。2024 年營收達新台幣 2 兆 8,940 億元，較 2015 年成長 243%；2024 年淨利為新台幣 1 兆 1,730 億元，較 2015 年成長 282%。
資料來源：LSEG as of April 21, 2025
資料來源：LSEG as of April 21, 2025
帶動這段期間強勁成長的兩項因素，是智慧型手機創新與高效能運算（HPC）的成長。智慧型手機雖屬成熟市場，但仍持續需要效能更強、效率更高的處理器，有利台積電的先進製程產能。同時，人工智慧、機器學習與資料分析的爆發性成長，也創造了對高效能處理器與加速器前所未有的需求。目前 HPC 約占公司營收的 50%3。
多項長期成長動能
展望未來，多項新興技術預期將推升先進晶片需求，台積電有望受惠，包括：
人工智慧——AI 需要龐大的運算處理能力。半導體，特別是中央處理器（CPU）與圖形處理器（GPU），提供了高效處理運算所需的算力。
5G 連網——全球 5G 網路建置正推升對精密晶片的需求，這些晶片應用於智慧型手機、網路基礎設施與物聯網（IoT）裝置。
電動車（EV）與自駕車——在電動車與自駕技術崛起下，汽車產業正經歷重大轉型。這些技術在電池管理、駕駛輔助系統與自動駕駛等多項功能上，都倚賴先進晶片。
再生能源——晶片貫穿整個潔淨能源生態系，可見於太陽能板、風力發電機、電池管理系統、智慧電網以及感測與控制元件。
上述技術都高度倚賴台積電所製造的先進晶片。隨著這些領域持續擴張與演進，公司應可望持續看到產品需求穩定且逐步增加。
資料來源：Precedence Research, as of November 13, 2024
美國製造布局
雖然台積電目前多數晶片仍在台灣生產，但公司近年持續擴大美國的製造版圖，以降低地緣政治風險。
2020 年 5 月，台積電宣布將投資 120 億美元在亞利桑那州興建先進半導體廠4，隨後於 2022 年 12 月宣布第二座廠、2024 年 4 月宣布第三座廠的計畫。
更近期的今年 3 月，台積電表示將把在美投資再增加 1,000 億美元5，在美國本土新建三座晶圓廠、兩座先進封裝廠以及一個大型研發團隊中心。這些廠區預計生產 5 奈米、4 奈米與 3 奈米等先進製程半導體。
這些近期投資對台積電與美國都具策略意義。對台積電而言，可分散製造基地，對地緣政治風險形成一定避險；對美國而言，則有助提升本土半導體產量、降低對外國供應商的倚賴，並可能強化國家安全。值得一提的是，美國總統川普曾表示，因這項協議，台積電將可避開全產業的雙位數關稅，而這點相當重要，因為 2024 年第四季北美市場占該公司營收 75%6。
2025 年財測
值得注意的是，台積電在 2025 年第一季法說會上，執行長魏哲家表示，雖然美國關稅帶來風險，但公司至今尚未看到客戶行為出現變化。他並補充，短期內公司業務可望受到 AI 晶片強勁需求的支撐。
在財測方面，公司表示預期 2025 年以美元計價的營收將成長約 25%7。同時，管理層預期 2024 至 2029 年間，以美元計價的年化營收成長率將接近 20%。
具備成長條件
總結而言，台積電如今處於全球科技產業的核心。憑藉優異的客戶陣容與先進晶片製造能力，在世界日益倚賴先進運算能力之際，它有機會持續壯大。
當然，地緣政治議題仍是風險。不過，隨著 AI、5G 與自動駕駛等變革性技術興起——這些技術都正推升高階晶片需求——公司長期而言仍具備良好的成功條件。
註腳：
1PWC, State of semiconductor industry, as of November 28, 2024
2JP Morgan, Eye on the Market, Outlook 2025
3efinitiv Streetevents, Edited Transcript, Q4 2024 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd Earnings Call, as of January 16, 2025
4TSMC Arizona, as of April 22, 2025
5TSMC, TSMC Intends to Expand Its Investment in the United States to US$165 Billion to Power the Future of AI, as of March 4, 2025
6TSMC, Quarterly Management Report, as of January 16, 2025
7TSMC, 2025 First Quarter Earnings Conference, as of April 17, 2025
