小鵬汽車股價：分析師看好近 50% 上漲空間

小鵬汽車 股價近期表現不佳，過去一年下跌近 20%，大幅落後中國香港的恆生指數*。不過，身為電動車、自駕車與人形機器人製造商，小鵬汽車仍具備相當大的成長潛力。華爾街也持續看好這檔股票，分析師平均目標價較目前股價高出近 50%。

第四季財報表現強勁

3 月 20 日，小鵬汽車公布 2025 年第四季財報¹ ，數據表現強勁。

本季總營收為人民幣 222.5 億元（31.8 億美元），年增 38.2%；非 GAAP 淨利為人民幣 5.1 億元（0.7 億美元），2024 年同期則虧損人民幣 13.9 億元。

交車量方面，第四季交付 116,248 輛，全年交付 429,445 輛，分別年增 27% 與 126%。

全年營收為人民幣 767.2 億元，年增 87.7%；全年毛利率為 18.9%，較前一年增加 4.6 個百分點。

值得注意的是，由於中國政府縮減電動車補貼，第一季財測偏弱。公司預期本季交車量介於 61,000 至 66,000 輛，年減約 30% 至 35%。

不過，為因應國內電動車市場疲弱，小鵬正積極拓展海外市場，並更加聚焦實體 AI，力求成為全球 AI 革命的領導者。

小鵬的自駕車策略

自駕車是小鵬實體 AI 策略的核心之一。公司已開發 VLA 2.0 智慧駕駛系統，這款次世代實體 AI 模型以 1 億段² 影片進行訓練。

2026 年 3 月初，VLA 2.0 成功通過自駕領域的實體圖靈測試。根據公司說法，乘客幾乎無法分辨駕駛者是真人還是 AI。

展望未來，公司計畫於 2027 年開始在全球交付 VLA 2.0，Volkswagen 是中國市場的首發合作夥伴。

此外，小鵬將於 2026 年第二季開放首款旗艦六人座全尺寸 SUV「小鵬 GX」預購。這將是其首款在設計上支援第 4 級自駕軟硬體能力的車型。

2026 年生產人形機器人

除了自駕車，小鵬也計畫成為人形機器人領域的重要業者，並已開發名為 IRON 的先進人形機器人。

IRON 搭載三顆專為第 4 級自駕設計的圖靈 AI 晶片、公司的 VLA 2.0 技術堆疊，以及第四代動作控制系統，提供業界領先的運算能力、靈活度與動作控制。生產方面，公司已開始在廣州興建人形機器人量產基地，目標是在年底前達到每月逾 1,000 台的產量。

小鵬汽車股票目標價

至於分析師對 XPEV 股票的目標價³ ，目前平均為 26.07 美元，較目前股價高出約 49%。不過，摩根士丹利與摩根大通等機構的預測更高，兩者目標價均為 34 美元。在這些偏多目標價支持下，小鵬汽車可能是 2026 年值得留意的股票。

註腳：

*The Hang Seng Index is a market-capitalization-weighted stock index that tracks the performance of the largest and most liquid companies listed on the Hong Kong Stock Exchange, and is widely used as a benchmark for the overall health and direction of Hong Kong’s equity market.

¹Xpeng, XPENG Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Unaudited Financial Results, as of March 20, 2026

²Xpeng, XPENG SHARES ACHIEVEMENTS IN PHYSICAL AI EMERGENCE: UNVEILS XPENG VLA 2.0, ROBOTAXI, NEXT-GEN IRON, AND FLYING CAR, as of November 5, 2025

³Investing.com, Xpeng Inc (XPEV), as of March 23, 2026