電腦晶片是我們當前所經歷的人工智慧（AI）革命的核心。這些微小的電子元件負責處理 AI 龐大的運算需求，驅動從大型語言模型（LLM）到自動駕駛車輛的各種應用。
近期，AI 晶片生態系中的兩大要角——台積電（TSMC）與 ASML——公布 2025 年第二季財報，為其近期表現提供了一幅快照。以下是數字解讀，以及它們對投資人的意義。
台積電：受惠先進晶片需求
全球最大晶片製造商台積電繳出亮眼的第二季財報1，動能來自 AI 晶片的高度需求。該季營收年增 38.6% 至新台幣 9,338 億元（301 億美元）；淨利為新台幣 3,983 億元，較去年同期的 2,479 億元成長 61%。
聚焦獲利能力，該季毛利率為 58.6%，營業利益率為 49.6%。回顧 2024 年第二季2，這兩項數字分別為 53.2% 與 42.5%，可見獲利能力有實質提升。
細看財報，帶動第二季營收的是台積電涵蓋 AI 與 5G 應用的高效能運算（HPC）部門，其營收貢獻約 60%，去年同期為 52%。先進製程技術（定義為 7 奈米以下晶片）占晶圓總營收 74%，高於 2024 年第二季的 67%，顯示市場對先進 AI 晶片技術的需求確實提升。
資料來源：TSMC, as of July 17, 2025
展望後市，管理層對短期前景抱持樂觀。台積電資深副總經理暨財務長黃仁昭表示：「進入 2025 年第三季，我們預期業務將受到市場對本公司領先製程技術強勁需求的支撐。」目前集團預估第三季營收將介於 318 億至 330 億美元之間。去年第三季營收為 235 億美元，這項財測意味著相當可觀的成長幅度。
值得注意的是，台積電執行長魏哲家在第二季法說會上表示，在 AI 成長與最先進技術需求支撐下，公司預期 2025 年全年以美元計價的營收將成長約 30%。這是相當高的營收成長水準，也顯示公司預期 AI 晶片需求將維持高檔。
整體而言，這是台積電一份不錯的財報。不僅營收成長強勁，獲利能力也大幅提升。展望未來，受惠於 AI 晶片的旺盛需求，這家晶片製造商看來具備持續成長的條件。不過須留意的是，川普總統已威脅對台灣課徵高額「對等關稅」，公司因此可能面臨美國貿易政策帶來的逆風。
ASML：銷售落在財測區間上緣
為台積電、Intel 與三星等業者生產晶片製造設備的 ASML，在公布第二季財報4後股價重挫達雙位數百分比3。但這份財報其實並不差，甚至相當不錯，銷售更優於預期。
該期間 ASML 總淨銷售額為 77 億歐元，較去年同期成長 24%，落在公司財測區間的上緣。淨利為 23 億歐元，較 2024 年第二季的 16 億歐元成長 44%5。該季毛利率為 53.7%，去年同期為 51.5%。因此，與台積電一樣，其獲利能力也較去年同期改善。
進一步來看，既有設備基礎管理（installed base management）業務的銷售額為 21 億歐元，去年同期為 15 億歐元，年增 40%，顯示公司在服務業務上經營有成。該季淨訂單為 56 億歐元，其中 25 億歐元來自極紫外光（EUV）微影設備，顯示相當高比例的訂單來自公司最先進的晶片製造技術（該領域其生產具獨占地位）。
至於這檔晶片股為何走弱，關鍵在於財測。ASML 雖預期今年營收成長 15%，卻因經濟與地緣政治不確定性，無法確認明年仍將維持成長，此舉驚嚇了投資人。
股價單日重挫雙位數百分比是否反應過度？有可能。關稅與出口管制確實帶來一定不確定性。不過，考量 ASML 是全球 AI 生態系中最關鍵的公司之一，若它明年完全沒有成長，反倒令人意外。
註腳：
1TSMC, TSMC Reports Second Quarter EPS of NT$15.36, as of July 17, 2025
2TSMC, TSMC Reports Second Quarter EPS of NT$9.56, as of July 18, 2025
3CNBC, ASML shares drop 11% after the chip giant says it can’t confirm that it will grow in 2026, as of July 16, 2025
4ASML, ASML reports €7.7 billion total net sales and €2.3 billion net income in Q2 2025, as of July 16, 2025
5ASML, ASML reports €6.2 billion total net sales and €1.6 billion net income in Q2 2024, as of July 17, 2025
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